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蛮族勇士:信贷困局——靠老百姓那点钱还能撑多久?

盛世危言 战备百科 646浏览 0评论

​​​下图是2008年至今年5月,中国新增信贷数据。在这份数据表中,我们可以看到一个非常清晰的趋势:2008年,新增居民贷款6407亿,占当年度总新增贷款42302亿的比值仅为15.1%。到2016年,这个比值剧烈上升到了49.9%(63416亿/127091亿),增加了足足34.8个百分点。居民贷款,无疑是08年之后支撑起整个信贷市场继续扩张的最关键的因素了。在这里我们必须知道的是,居民贷款的九成都花在了购房上,都进入了房地产领域。无论居民贷款打着什么名头,事实上绝大部分都是房贷。

​然而2017年之后,居民信贷增长已经相当乏力了。到5月份合计,新增居民贷款占总新增贷款的比值,已经下降到了45.9%(30363亿/66085),较2016年下降了4个百分点。造成这种现象的原因很简单:我大中国政府已经很害怕了,不敢再让居民继续加杠杆了。所以,在地产领域,采取了非常严格的限签政策。地产商拿了预售证,卖了房子,购房者付了首付,去房管部门网签备案的时候,对不起,不能网签。毫无道理可讲。一个楼盘一个月只能网签个三、五十套的情况,比比皆是。不能网签,银行就不放按揭贷款,老百姓事实上就借不成房贷。就靠着这种强制性的行政手段,压制住了老百姓继续加杠杆的冲动。

然而在政府这边来说,强制性的压制居民继续疯狂借款,也是不得不干的事。从08年到现在,居民贷款已经连续支撑了这个国家经济支撑了9年多了。然而我们必须知道的是,居民贷款并不是均衡分布的。一半农民没有贷款资格。剩下的市民之中,广大的中西部城市居民也没有贷款资格,剩下的,无非就是一二线城市居民而已。08年至今的31.3万亿的新增居民贷款,全都加在了一二线城市居民身上,加得居民杠杆率数据恨不得直接就要爆表。下面这个图我刚放出来的时候引发轰动,无数盗图转发的。现在我在图中加上珠海的数据。请各位设想一下,如果我大中国继续放任居民加杠杆,继续放任房贷增长,北京上海广州还好,苏州合肥珠海深圳厦门怎么办?居民负债率都直奔200%而去了,现金流都要断裂了,想象一下,往这种城市的居民债务炸弹里继续添加火药的后果吧。合起来以亿计的市民突然之间整体破产,中间但凡有个百万级的居民没饭吃,闹起事来,把自己的邻居全家砍死了吃肉。你怎么办?你怎么知道自己的邻居有没有破产?

最关键的是,上面这种居民杠杆爆表的城市,我只不过是随便挑拣了五个出来而已,事实上,类似的城市还有很多很多,南京福州这种,全都已经爆表。再指望老百姓口袋里的那点钱来支撑信贷扩张,根本就不现实了。那怎么办呢?依靠实体企业吗?

实体企业的贷款增量占总增量的比值,2008年高达84.9%;到2016年,已经下降到了44.8%。实体企业整体上其实已经丧失了增长性,已经借不起钱了。今年,伴随着我党对居民杠杆的强力钳制,信贷资金无处可去,于是只能回归企业。于是截至今年5月份,企业新增贷款占比上升到了56.5%,较2016年上升了整整11.7个百分点。然而中国的实体经济孱弱早已是人所共知,惨烈的高税赋,以及对民营经济生存空间的种种无形积压,早已让实体企业们不堪重负。指望企业能接过居民的重担,继续支撑信贷扩张,根本就不现实。

因此,近年以来,中国的贷款增幅已经在剧烈放缓。2016年的总贷款规模增幅只有11.3%,到今年5月份,增幅还微降了一点,只有11.2%了。跟前些年那些20%的增幅相比,简直不可同日而语。眼看着现在的趋势,信贷增幅就要降到2014年9.6%的水平去了。2014年是什么情况?那是信贷寒冬啊。银行信贷部的经理直接都是每天放假的,根本就没活可干。经济在当时眼看就要扑街的。我大中国在当时迫于无奈,必须继续扩张信贷,所以2015年大肆借钱给股民炒股,结果引发股灾。2016年改弦更张,大肆借钱给市民炒楼,眼看着现在又要闹出房灾,于是只能强行掐停网签,试图压制房贷泡沫的扩张了。

而接下来,这个国家到底该怎么办呢?房贷窟窿太大了,这条路不可持续。指望企业支撑信贷扩张也不现实。股市这个烂摊子没人敢再去启动了。所以,这个国家将要被迫进入信贷紧缩之路了?

这事如果真的发生的话,那酸爽的后果,老蛮我是连想都不敢想的。呵呵,呵呵,呵呵呵。

作者:蛮族勇士(月下鹰翔、月冷蛮荒、风起蛮荒)

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