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如松 : 富人是怎么被“消失”的?

盛世危言 鹰盲 488浏览 0评论

2016年9月底和10月初,我在本公众号中多次说过,以往中国处于信用扩张期,虽然央行高速印钞,但人民币兑美元不断升值,国内信用飞速扩张,这样的时期,就是批发“土豪”的过程,一旦自己的股权上市,一夜间身家增值十倍甚至百倍。从2016年底开始,中国已经进入信用收缩期,如果央行继续高速印钞,本币汇率就要贬值;如果央行为了保汇率,印钞就需要减速甚至停滞,带来的都是信用收缩。无论央行采取何种做法,带来的都是利率上升,这就是“活埋”富人的阶段。

这个信用收缩的影响首先体现在债券市场上。

这是2016年底以来中国十年期国债收益率走势图,随着债券收益率不断上升,价格不断下跌,债券市场的投资者损失惨重。国债市场的投资者主要是各大银行、地方债企业债市场主要是基金等,而基金背后是无数的中产和散户,这是对大中小土豪的活埋的第一个过程。

从2016年底开始,很多人看着沪深股市热热闹闹,但是,真正的业务是也是活埋活动。

这是2016年底以来的创业板指数,代表的是中小盘股票中的无数土豪(大股东)、中产(各种信托产品的投资者等)、散户的在持续埋入。如果在这张图上大家看的不明显的化,可以看看最近很热闹的两张图:

ST保千里日K图

乐视网(300104.SZ)日K图

上图是st保千里股价走势图,里面的韭菜先不说。据资料显示,保千里在2015年非公开发行股票1.34亿股,发行对象包括海富通基金管理有限公司、红塔红土基金管理有限公司、金鹰基金管理有限公司、华龙证券股份有限公司、中车金证投资有限公司和庄敏,认购数分别为4015万股、4015万股、1346万股、1331万股、1338万股和1338万股,其所认购的股票自发行结束之日起12月内不得转让。2017年7月27日,上述五家机构参与定增的机构所持有的限售股上市流通,但保千里在7月25日就开始停牌,其复牌之后就开始连续跌停,上述参与定增机构背后的投资者和无数的中小散户被直接埋掉。

至于下图乐视网的曲目大家都清楚了,不必赘述。

如果大家认为仅仅是问题公司遭遇了问题,那就将这件事想的太简单了。

广汽集团(601238.SH)日K图

中兴通讯(000063.SZ)日K图

随着市场信用收缩的不断深入,已经开始影响到一些绩优大盘股。上述两个股票(广汽集团和中兴通讯)一直是蓝筹的范畴,也开始进行闪崩,里面的机构和散户投资者相信就更多了。

对于乐视网、保千里、扇贝又跑了的獐子岛等公司,看起来是公司管理者不作为的结果,这方面原因是不可否认的。但是,反过来想一想,如果中国依旧在信用膨胀,上市公司不断圈钱的游戏可以持续下去,会出现问题吗?当然不会,可以用上市公司圈来更多的钱,吹更大的泡沫,所谓钱多人傻,谁会跑路?贾布斯们才不会那么傻。所以,当今上市公司暴露出来的各种问题,看起来是各自不同的个案,但本质上都是信用收缩的结果!

上述还比较直观,还有不直观的。老王卖卖卖,在一些交易中是割肉甩卖。最近的海航更是风暴的核心,财新网报道,近期海航正在市场上与各路机构讨论部分国内物业和资产出售的可能性。海航集团的CEO表示,海航已经开始调整自己的并购战略,同时正在陆续出售部分资产,包括纽约悉尼等地的部分地产,并清理了100多家小企业。至于海航旗下多家上市公司中的投资者,估计睡觉都不安稳。另外,在一些交易场所依法拍卖的房产数量正在快速增加,分析起来很可能是企业主因为债务问题,导致自身的房产被依法拍卖。

如果说债券市场、股票市场是先头部队,因为它们的流动性最好,后续就会涉及到流动下差的、也是民众最核心的资产——房地产。

在信用扩张周期,债务是个人和企业的“宝”,因为通过杠杆原理让它们的资产快速扩张,吹大自己的财富基数。但是,当信用收缩的时候,债务是“刀”,很多情形下必须清偿。不仅是债务负担重、经营很激进的公司(海航比较典型)会面对这样的压力,甚至经营很正常的公司也会面对这种压力,因为债务高速膨胀之后会出现需求下滑,当需求下滑之后,企业原本正常的经营行为就成为不正常,一样会陷入必须清偿债务的窘境。

当很多企业需要清偿债务的时候,人们的收入增长就不再有保证,私人部门的债务压力加剧。

今天,私人部门、企业部门的债务率都在很高的位置,当很多人和企业需要集体清偿债务的时候,楼市的压力到来了。

未来,楼冻的措施很可能会快速蔓延,楼市的“跌停板制度”(降价超过一定的幅度不给备案)也很可能会在更多的城市推广,当市场无法进行交易的时候,房子只能是用来住的(所以,领导的话是非常正确的)。房屋将失去了绝大部分财富功能。也很担心房地产公司的股票会开始闪崩。

这不是投资的好时候,因为股价闪崩和楼市丧失财富职能,都是天上掉“飞刀”,对投资者进行割肉,割去的是财富(购买力)这家伙。

但经过20多年的信用扩张期,人们已经离不开投资,停不下自己的手,必然会主动接飞刀。

所以我在去年说过,挺过未来的三年,保证自己的购买力不变,才有资格谈论未来,才能眼望成为未来的赢家,现在唯一需要做的,就是安安稳稳地工作,远离嘈杂的资本市场。

资本市场,最终考验的是人性,也是对道德经、心学等著作的理解。

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