蛮族勇士(老蛮):山东——债务泡沫风险第一省

关于山东的债务泡沫问题,我现在每个月都在做追踪。每个月的数据都很不乐观。在这里我简单的说几句。

2016年,山东的非金融企业存款余额为26655亿,贷款余额45096亿,贷款规模与存款规模的比值,也就是企业的资金杠杆率,高达169%,这个比值在全国范围内最高,其它所有省份均无法与之相提并论。这里需要给出几个2016年底的对比数据:全国的平均水平是140%;另外两个也喜欢使用杠杆的省份,浙江和福建,企业资金杠杆率都是154%;江苏134%,广东只有122%。

到今年3月底,全国的企业资金杠杆率上升到144%,福建156%,浙江158%,这是上升的数据,。江苏133%,杠杆率降了1%;广东很厉害,唰的一声降到100%。然而山东那边,呵呵,数据已经上升到了173%。

除了在全国范围内一骑绝尘的企业贷款数据之外,在企业债券方面,山东的增量也很可怕。2013年山东的企业债券发行量1128亿,2014年1580亿,2015年1665亿,2016年1531亿,四年下来,总共发行了5904亿的企业债券。

好吧,我们来算算山东的整体债务水平。在企业方面,2016年,山东的企业贷款余额4.5万亿。企业债券余额没有公布,但是从近四年的新增债券规模来说,即便都按2年期的债券来算,沉积到现在的债券余额也超过3000亿,企业整体债务水平无论如何都超过了4.8亿,对比企业存款,比值超过180%。

再说说山东的地方政府债规模。2013年山东经过审计后的地方债总额为7100亿,到2016年上升到了13117亿。对比2016年源自山东的整体财政收入9558亿(地税+国税),山东的地方债水平超出总收入水平37%。如果扣除国税,留在山东的财政收入水平也就是5860亿,这样算起来,山东的地方债水平超出地方收入124%。在这种情况下,迫于无奈,中央只能把山东上缴的国税全都还给了山东,所以2016年,中央对山东的财政转移支付规模2426亿,基本上算是把山东上缴的那点国税大部分都还回去了。

今年以来,山东各种债券违约新闻不断。关于山东的债务炸弹问题,我也会持续跟进。呵呵,呵呵,呵呵呵。

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