蛮族勇士(老蛮):债务压城——昆明经济的真相

老实说,在我写作《三十三城记》之前,对昆明从未有过特别的关注,昆明吸引我注意的地方,在于三十三城记中,昆明令人震惊的资金杠杆率。我将原数据放出来并将数据更新到今年5月份,见下表。

在中国的平均资金杠杆率长期维持在70%出头的情况下,昆明的资金杠杆率竟然连续三年超过100%,这还真是一件可怕的事。要知道我大中国的银行体系在2015年年底前其实是有严格的法定75%存贷比考核机制的。每100块钱存款只能贷75块钱出去。2015年底修改《商业银行法》,取消了存贷比的法定标准,但其实各银行依然是有内部存贷比管控的,绝对不允许敞开了贷款的。昆明这种神奇的数据当然需要予以特别关注,并深入挖掘一把这种数据背后的原因。

先挖掘一下昆明的存贷比,也就是资金杠杆率为何如此夸张的原因。就仔细看看今年5月底的数据好了。居民存款4250亿,而居民贷款只有2451亿,居民杠杆率只有58%,很明显这个锅不能由昆明市民来背。那就看企业吧,5月底昆明非金融企业存款5280亿,而贷款额高达11614亿, 杠杆率高达220%。好吧220%是个什么概念呢?全国在今年5月底的企业资金杠杆率是146%(78.21万亿/53.67万亿),企业债务炸弹随时就要开爆的山东是172%(4.67万亿/2.71万亿)。昆明的这种企业杠杆率真是让人叹为观止,不得不让我说一个服字。

这个企业杠杆率数据我们往前追一追吧,2016年底昆明的企业资金杠杆率为213%(11129亿/5209亿),2015年底为203%(9637亿/4727亿),2014年底为202%(8335亿/4124亿)。呵呵,数据呈现出清晰的逐年加速递增之势。在我大中国整体的金融战略是去杠杆的背景下,昆明的企业加杠杆速度正在加速。这是我们挖掘昆明经济数据,必须了解的第一个真相

然而,我们必须知道的是,昆明并不是一个实业型城市。作为一个西部的普通省会城市,弱三线城市,昆明并没有实现工业化,看起来更像是个农业+旅游型的原始城市。2015年,昆明第一产业(农业)的就业人数为120万,第二产业(工业建筑业)的就业人数只有可怜的86万,第三产业(商贸服务业)就业人数207万。昆明的第二产业在就业人数上远远低于第一和第三产业。实业本身不行,那迎头赶上就是唯一的选择,然而昆明依然选择了另一条路,也就是传说中的“实业误国地产兴邦”之路。

2015年昆明的第二产业投资总额为646亿,占当年度总固定资产投资额3499亿的比值只有可怜的18%。而这一年昆明的房地产开发投资总额高达1451亿,占固投总额的比值高达41%。呵呵,这种数据看起来很爽对不对?此后昆明厌恶实业的城市经营理念得到了进一步强化。2016昆明固定资产投资额3920亿,其中第二产业投资630亿,占比下降到16%。而房地产开发投资1531亿,占比39%。到今年5月份累计,固定资产投资1268亿,其中第二产业投资额155亿,占比剧烈下降到12%。而房地产开发投资547亿,占比依然高达43%。呵呵,短短的两年半时间,昆明的实业投资就从18%下降到了12%,再降下去,昆明就不再有实业可言了。反映在GDP数据上,2015年昆明第二产业增加值占GDP的比值40%,到2016年下降到38.6%,2017年一季度则继续下降到37.2%。厌恶实业,是我们必须了解的昆明经济的第二个真相

然而问题的关键在于,你昆明一边鄙视实业,恨不得把所有实业企业都弄死,一边还弄出了前所未有的企业债务炸弹,你到底是想干嘛?你这不是自相矛盾吗?当然了,我知道我大中国虽然还处于工业文明的初级阶段,但已经成长起来了一大批环保小清新,在内心深处就对工业深恶痛绝,并且他们还相信只依靠农业+旅游就能养活像昆明这种总常住人口达到673万的城市,如果遇到有人失业挨饿他们还会忽闪着熬夜玩游戏玩得通红的眼睛天真的问“为啥这些挨饿的人不吃肉呢?”所以我们就不要计较这个问题了。接下来我们来看第三件事,昆明的地方债务水平吧。

2015年昆明的地方政府债总额1791亿,2016年为2184亿。说明一下,这个债务额是被上级财政部门认定的额度,算是阳光数据,不包含以各种奇怪的融资平台隐藏起来的债务。考虑到2016年昆明市财政偿还了121亿的债务,事实上2016年昆明新借的政府债为2184-1791+121=514亿。(我相信一定会有一帮数学成绩很差的小清新来问为啥要加121亿,嗯)514亿是什么概念呢?2016年昆明的地方财政一般预算总收入,只有530亿。借款规模几乎等于收入规模。这个城市的财政完全依靠借款在维持。这就是昆明经济的第三个真相

呵呵,好吧,我们总结起来看,昆明是个企业债务炸弹眼看就要爆炸的城市,同时它竟然厌恶实业并且要干死所有的企业。与此同时,昆明的政府财政完全依赖借债才能维持。庞大的债务压在这个城市身上,而这个城市的小清新市民们,在看到这篇文章之后,他们一定不会有任何的反思。他们只会翘着兰花指骄傲的说:“老蛮你危言耸听,你思维偏激,你根本不配谈论昆明经济!!”所以,那就这样吧。

就让昆明的企业和政府的债务炸弹,继续膨胀下去吧,呵呵,呵呵,呵呵呵。

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