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路财主:凡是说中国经济会崩溃的,都是蠢货!

盛世危言 鹰盲 667浏览 3评论

最近有人的小心脏就开始飕飕的发冷:难道,2018-2019中国要爆发金融危机?

连我们敬爱的央行行长周小川,也在1个多月前表示:

如果经济中顺周期因素过多,会导致市场过于乐观并造成矛盾的积累,从而到一定时候出现“明斯基时刻”……

美国经济学家海曼-明斯基(Hyman Minsky)将经济活动中的融资(借贷、债务)分为三种:

  1. 对冲性融资(Hedge Finance):债务人借债不多,未来生产活动所赚到的钱,可以偿还债务的本金和利息。
  2. 投机性融资(Speculative Finance):债务人借债很多,收入不足以偿还本金,只能偿还利息。
  3. 旁氏骗局融资(Ponzi Finance):债务人债务太高,既不能还本也不能付息,只能通过借新债还旧债的方式延续。

所谓“明斯基时刻”,就是说一个经济体的庞氏骗局的融资突然崩溃,资产价格大幅度下跌。国际清算银行(BIS)为各国经济体的“明斯基时刻”确定了一个重要预警指标,用以鉴别不同国家的信贷泡沫:

家庭+非金融企业部门债务比率相对于GDP增速的过快累积!

到2016年底为止,全球G20成员国中,有三个国家已经亮起红灯,显示其信贷泡沫累积接近庞氏骗局,这就是我曾经发过的那张图。

现在,2017年已经快过完了,加拿大和澳大利亚分别都出现了汇率大幅度贬值和房价下跌,但我们天朝,经过政府和央行的一系列组合拳,汇率不跌反涨,经济看起来也稳如磐石(虽然GDP增速略有下降)。

什么明斯基,什么经济危机,滚粗!

它们压根儿不适合中国。

这就怪了,债务这么高,接近庞氏骗局,为什么看起来没事?

难道,这就是传说中的“国运昌盛、天佑中华”?

哎,哪有那么神奇啊?!

无非是外国鬼子们不懂特色市场经济的构成,误会了很多东西而已。

他们不知道,中国的企业分为国有企业和民营企业,国有企业有政府兜底;

他们不知道,国有企业(特别是央企)一直在玩投机融资和庞氏融资,一直在赌央妈会不断放水来稀释债务,赚钱了当然是自己的;如果不幸玩砸了,形成银行坏账不用自己承担,最终有央妈印钞兜底;

他们不知道,中国的国有企业、国有银行以及地方政府的债务和信贷,对于伟光正的中央政府来说,无非是钱放在身上哪个兜里的问题,反正最终通过印钞由全体屁民承担;

……

不同的危机,有不同的原因和表现形式。

但在中国,这都不是事儿!

第一,亚洲金融危机式,不怕不怕啦!

亚洲金融危机为什么爆发?

根本原因是泰国、韩国、印尼、马来西亚等小龙小虎们,资产虚高,汇率自由,外汇储备太少,不足以应对大量外债到期和外汇兑换冲击。

可这个问题,在中国根本不存在。

截止2017年10月份,中国外汇储备仍然高达3.1万亿美元,而全口径外债余额仅为1.6万亿美元左右,其中一半左右还是人民币债务。

另外,中国还有持续的货物贸易顺差,每年大几千亿美元呢!

最重要的是——中国存在严格的资本管制且相当有效,你普通人想兑换个美元,嘿嘿,先报上来再说,我批不批另说,你还有什么说的?

只有那些实施浮动汇率而又高度依赖外部融资的国家,当外国投资者突然撤资或资金流入停止,才会爆发亚洲金融危机式的经济动荡,中国连基础都不存在。

有谁知道,1994年1月1日中国汇改前夕(人民币兑美元汇率由5.7瞬间调整到8.3并稳定),中国有外债840亿美元,可全部外汇储备才210亿美元。

存钱根本不够还外债,纸币瞬间贬值30%,这该是多大的事儿——

但是,那个时候爆发金融危机了么?

没有!

那个时候都没有,今天又怎么可能爆发这种典型新兴市场金融危机?

第二,内部庞氏融资链条断裂式危机,不怕不怕啦!

因为某个事件(如加息或某系统重要公司破产),投资者恐慌抛售金融资产,由于所有人都想抛售资产,一时间卖家远远超过买家,市场流动性迅速枯竭,从而引发资产价格大跌,并触发进一步的抛售……

这是典型的“明斯基时刻”,2008年金融危机就是这么发生的。

不过,诚实的说,自从1971年全球各国央妈掌握了点纸成金的魔法之后,经济体庞氏融资链条断裂,从来都不是问题!

2008年因雷曼兄弟倒闭引发危机,是因为美联储坐视不救造成的恐慌——因为雷曼是私人公司,美联储出手相救会引发道德危机。

像我们天朝,主要金融机构都是国有,任何一个稍具系统重要性的银行、券商、保险机构乃至大型国企出现问题,央妈肯定立即出手,根本不会考虑什么道德危机,更不会任由恐慌蔓延。

更进一步,中国的所有融资活动中,银行贷款占了60%左右,而债券融资又占了20%左右,其余的才是股权融资和影子信贷系统。

在银行、保险、证券、信托、期货五大金融行业里,银行资产规模占了绝对大头(占比近85%)。

在银行业里面,工农中建交五家国有商业银行又一下子占去近40%。如果考虑到和政府部门类似的三大政策性银行的规模(国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行2017年的资产规模已经达到26万亿元),银行业资产占据了整个金融业95%以上的份额。

一个95%以上资产规模属于国有、可以由央妈印钞兜底的金融体系,你还担心它爆发什么金融体系内部的庞氏链条断裂风险——

您,您,您,脑子是怎么想的?

中国的金融体系就决定了,只要银行业不出大问题,其他行业的任何问题都是小问题——即便爆发像2015年年中那样剧烈的股灾,或2016年末的萝卜章债灾,都不过是小Case罢了。

不信,你再看看2016年迄今东北特钢、渤海钢铁、丹东港债券违约事件,动辄都是几百亿上千亿的规模,庞氏融资链条断裂,搁国外早就造成大危机好几次了,可在中国,你看见爆发什么金融危机了?

另外,正因为大型银行基本都是国有,对大银行的信任如同对中国政府的信任,政府对于金融市场的控制能力,要远超发达国家(美帝、欧帝和日帝),中国也不太可能出现大规模银行挤兑危机。

第三,日本长期通缩式危机,不怕不怕啦!

日本1990年初期金融泡沫破裂至今,绝对是个研究金融危机的绝好样本。

中国很有可能发生的一种情况,就是日本式衰退——

但这个也是有前提的。

1990年,日本的债务过分集中在房地产和股市上,欠下巨额债务之后:

对民众而言,信贷的崩溃让人们持续减少消费,量入为出,消费减少进一步导致了社会生产力衰退,而老龄化进一步加剧了这种状况;

对企业而言,高债务使其专注偿还债务而缩减开支,没有了扩张冲动,由此导致整个生产体系陷入停滞;

对银行而言,高的坏账率的提高,严重抑制了贷款的发放和增长。

因为以上原因,导致日本整体的生产、消费以及银行信贷都陷入萎缩状态,有人称之为整个社会的“资产负债表衰退”症。

然而,今天的中国和90年的日本大为不同:

对居民来说,过去30年可支配收入和消费能力的增长虽没有以前强劲,但并未明显萎缩,再加上中国城镇化仍在推进过程中,大城市、中等城市、小城镇再到农村的梯级消费链条,不断在升级,不断需要新的满足,由此导致整体消费不会出现明显萎缩;

即便是欠下巨额的庞氏债务,但中国国有企业和地方政府却并不缺乏生产扩张冲动,2016年到2017年上半年的信贷井喷证明,即便负债率已经比较高,债务不可持续,但是出于政绩考虑,国有企业和地方政府还会继续投资;

对银行来说,因为不是私人商业银行,行政指令很大程度上可以决定中国银行业放贷的积极性,即便是商业银行不愿放贷的领域,我们还有国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行继续放贷,不会太考虑收益情况;

第四,地方政府债务危机式,不怕不怕啦!

在罪恶的美帝国,他们的地方政府是对下面的民众负责而不必对联邦政府负责,那反过来联邦政府自然也不必为地方政府负债负责。

由此导致一个很糟糕的结果就是——

地方政府的财政收入可能枯竭,没有钱花了,政府也可能破产(甚至中央政府都可能关门),例如底特律市政府,加州政府等……

在中国,地方政府都是对上面的中央政府负责,地方长官也由中央任命,可以说是中央政府的亲儿子,这样一来地方政府的债务,其隐含的也是中央政府担保,一旦真正出现问题,中央政府一定会全力解决。

换句话说,就是整个中国政府实质上就只有一张资产负债表,如果这张表上负债太多,那么可以由央行出面印钞解决,这还能爆发什么危机?

就在三年前,2012-2014年中国的地方政府债务(以城投债为主)到期规模太大,一度传出危机谣言,但2014年下半年,财政部和央妈共同出台政策,先是允许地方政府借新债还旧债,央妈则接受地方债作为抵押品——

说白了,就是地方债直接由万能的央妈给货币化了。

时间换空间,就这么一个小小的规定,不知不觉中就轻松化解了一度闹得沸沸扬扬的地方债问题;更早的,从1999年到2009年,本应被坏账烂账死账拖破产的五大国有银行通过四大AMC公司起死回生……

哪一次不都是一样的套路?

地方政府债务都可以这么解决,中央政府债务问题更不必说——尽管当前中央政府债务很少,无需货币化。

像美帝联邦政府那种,国债上限导致政府没钱花,动不动遭遇政府关门的事儿,真是要被我们的大灵导们笑死!

第五,房地产崩溃式危机,不怕不怕啦!

个人认为,中国金融体系最大的风险来自价格虚高的大城市房地产——

如果大多数投资房产的民众选择抛售或不能支付房贷,将导致房价大幅度下跌,中国的银行体系将首当其冲,随后整个经济体系将遭受重创。

这个可能性的确存在,但在2016年下半年到2017年,从中央到地方政府出台了大量限购和限售政策(全部都是为了保护房价),阻断了房地产的流动性,迫使投资房地产的人不得不将房产变为长期持有,不至于一下子卖到市场上形成价格冲击,从而避免了房价急剧下跌。

另一方面,在房价2015年大幅度上涨以来,中国一直实施很高比例的房贷首付政策,这确保了购房者有足够的能力偿还后期房贷,只要控制房地产不发生暴跌,断贷的一定都是个别现象。

更重要的是,中国的城市土地都是国有——如果某地的房地产出现了大跌迹象,政府可以通过控制土地供应阻止房价进一步下跌!

所以美国式的房地产泡沫崩溃危机,中国也不会发生……

五种可能性都被我给否决了!

总之,中国经济体量已经这么大,而且各经济部门产业类型齐全,内循环足够,外循环也不怕,内部民众又吃苦耐劳容易满足——

内部问题,印钞全解决;

外部问题,资本全管控!

所有传统意义上的金融危机,都不可能在中国发生!

最糟糕的情况,像1994年那样突然大幅度调低汇率,调整劳动法,制造业成本立马下降N个点,接下来,产业基础完备、人员素质足够,外资潮水般涌入……

有什么危机可言?

我们这些屁民,天天替老爷们担心什么危机,担心什么债务过高(我前面的文章里说过,中国持续近40年实质负利率,一直都在补贴各种债务人),总感觉像老农民担心皇帝的金饭碗丢了怎么吃饭的问题……

———

看了以上描述,所有的突然性的剧烈金融危机都不会发生,感觉中国就像童话里的美好世界。

难道,我们真的生活在美好的“中国梦”中?

真是做梦!

凡事皆有两面性——我们不会遭遇剧烈金融危机的那些原因,也正是我们经济体最隐蔽糜烂的伤口!

只要最终由中央政府担保,所有的债务其实都不是问题,因为——

当代信用货币体系下,印钞机可以解决一切债务问题!

但是,央妈出手解决任何一笔庞氏骗局式债务,都会让我们的财富被不知不觉中被稀释那么一点,我们辛苦血汗所创造的财富,就这样一点点的被这些庞氏债务所吞噬,变成某些隐秘的人群的庞大财富。

当然,有一些债务央行不会帮忙解决——

比方你欠银行的债务,你欠其他人的债务,别人欠你的债务……

这些债务,永远不可能有谁来帮你解决——这真用到了国际歌里的那句话:

世上从来没有救世主,一切都要靠自己!

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网友最新评论 (3)

  1. 好像事实真的是这样,也许结果就是这样子;觉得他比时寒冰老师与如松老师危言耸听的内容要容易理解些 简单明了又说到了结局;到底,那个才是真的呢?
    知足常乐6个月前 (12-15)回复
  2. 我感觉何清涟的溃而不崩预言更靠谱。中国社会在经济内卷和高压维稳管制下一天天溃败,而政党会屹立不倒,直至将中国社会的母体吸干,耗尽开启基层社会自治的一切资本。 😥
    xyz5个月前 (01-11)回复
    • 要看崩溃的标准是什么,要是按照欧美的标准已经崩了好多次了。呵呵! ZG人是只要有饭吃,就不算崩!
      鹰盲5个月前 (01-12)回复